体育产业3万亿大蛋糕待瓜分这家巨头股价已暴涨近200%

中国国际体育用品博览会时间:2019-09-11点击: 次

来源：e公司官微

作者：证券时报严翠

在国民健身热潮、政策大力支持等多方因素推动下，国内几大代表运动用品提供商李宁、安踏、特步、361度上半年集体大丰收，业绩均实现了稳健甚至超预期增长，股价也多数实现了年初至今的较大涨幅，如李宁上半年净利大增2倍，股价年初至今也已上涨近200％。

业绩、股价靓丽背后，是行业电商业务占比整体持续提升与企业门店扩张提速，以及国家对体育产业的大力支持。

运动品牌上半年集体丰收

最新披露的2019半年报显示，李宁上半年营业收入同比增长33％至62.55亿元，净利润增长196％至7.95亿元。

对此，李宁表示，主要因李宁贯彻了单品牌、多品类、多渠道的发展策略，推进渠道效率提升。一方面，强化专业运动属性，捕捉潮流文化元素，进一步巩固产品力和品牌力；另一方面，聚焦核心品类，全方位深化营销资源布局，加速渠道多元化发展，提升运营效率。

另据半年报，上半年“中国李宁”系列产品走红，其中服装及鞋销量分别超过520万件、4万双，新品售罄率（三个月）分别为50％、48％。

无独有偶，安踏体育上半年业绩也较为靓丽。半年报显示，今年1-6月，李宁共完成营业收入148.1亿元，同比增长40.3％，净利润24.8亿元，同比增长27.7％，每股基本盈利为92.5分，拟派中期股息每股31港分。据了解，这是安踏体育第6年实现快速增长，业绩再创历史新高。

从品类来看，今年上半年安踏体育鞋类、服装、及配饰营业收入分别同比增长24.7％、50.9％、41％，而从品牌来看，安踏体育营收同比增长18.3％，FILAT品牌同比增长79.9％。

另外两大运动品牌企业特步国际、361度上半年业绩亦不逊色。

上半年，特步国际营收33.57亿元，同比增长23％，净利4.63亿元，同比增长23％，期内特步鞋履的销售收入同比增长8.1％至19.12亿元，服装销售则大涨50.4％至13.56亿元。

361度今年上半年实现营收33.27亿元，同比增长7.3％，净利3.67亿，同比增长9.7％。细化到营收构成占比中，童装、国际业务、电商及其他业务分别占比12％、2％、13.1％、1.2％，其余71.7％为361度核心品牌业务。

值得一提的是，受基本面向好影响，李宁、安踏体育两公司今年以来股价整体上涨，其中李宁年初至今（9月3日收盘）股价已上涨182％，安踏体育尽管遭遇沽空机构多次做空，股价也依然坚挺，年内至今股价已上涨70％。

电商比例持续提升

纵观各运动品牌半年报，业绩取得稳健增长的同时，渠道方面其电商比例均在持续提升，电商对运动品牌企业而言举足轻重。

以李宁为例，半年报显示，公司电子商务渠道近年来发展迅速，收入占比持续上升，增速强劲，取得30％高段增长。今年上半年，李宁电商在收入及盈利能力上持续稳步增长，在产品创造力方面，电商平台继续聚焦打造独立产品线「Counterflow －溯」系列，将产品定位为中高价位的兼具街头潮流与中国文化特色的运动鞋服。

李宁表示，未来李宁电商将持续在产品创新及营销体验方面寻求突破，深耕市场的差异化和具象化需求，进一步扩大在消费者中的影响力。

特步国际也在半年报中表示，2019年上半年，公司电子商务业务呈稳定增长，占公司总营收20％以上，这主要得益于公司能迅速适应消费者趋势，并由400多位专业人士组成的执行团队直接管理。据披露，特步国际于2019年连续第二年蝉联天猫跑鞋类别销量第一，公司大多数在线产品是电子商务专供的休闲体育用品，占总在线产品的60％。

另外，361度中报也显示，公司电子商务业务因电子商务行业快速发展而取得稳健增长，上半年电子商务网上专供品贡献公司收益的13.1％。公司主要通过天猫、淘宝、京东等中国知名电子商务平台以及自身官方网站开展现代电子商务业务，这些线上平台独授权出售网上专供品，并可协助分销商及授权零售商，轻易处理库存问题。

此外，安踏体育也表示，随着电商的地位日益上升，公司清晰的电商业务策略成为“价值零售”的重要组成部分。公司与分销商成功拓展及完善电商业务，提供在线独有专供款和同季同款产品，以应对网上消费者更为多样化的购物需求。与此同时，公司因应网上热点，推出多款跨界联名产品，持续制造话题，公司还与不同的中国知名的电子商贸平台例如天猫、京东、唯品会等携手合作，进一步提升电商业务表现。

上半年开店忙

开店、关店情况，往往成为运动品牌企业、行业经营状况晴雨表。

从今年上半年几大运动品牌企业开店情况来看，行业景气度正在不断提升。

李宁半年报显示，截至2019年6月30日，于中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6422个，较上一季末净增加112个，本年迄今净增加78个。在净增加的78个销售点中，零售业务净减少127个，批发业务净增加205个。

截至2019年6月30日，于中国，李宁YOUNG销售点数量共计872个，较上一季末净增加57个，本年迄今净增加79个。截至2019年6月30日，李宁YOUNG业务已覆盖31个省份，共有店铺872间。

特步国际也一样，截至2019年6月30日，公司中国内地及海外特步零售店数量达6312个，净开店82间。

另外，截至今年上半年，安踏体育于中国大陆安踏店（包括安踏儿童独立店）的数目共10223家，2018年底为10057家，今年以来总体新增166家门店；于中国大陆、香港澳门和新加坡之FILA店铺数目共1788家，相较2018年年底的1652家，新增136家。

公司预计，到2019年底，公司中国大陆安踏店（包括安踏儿童独立店）的总数目将达到10300 至10400家。而中国大陆、香港、澳门及新加坡FILA 店（包括FILA KIDS 及FILA FUSION独立店）的总数目将达到1900至2000家。同时公司与中国大陆的KOLON SPORT品牌门店数量至2019年底也将有所增加。

值得一提的是，361度今年至今门店数量却有所压缩。半年报显示，截至2019年6月30日，361度共开设5444间核心品牌门店，其中约73.9％为独立街铺，相较于2018年底的5539间门店减少了95间，其中东部地区、南部地区分别新增92间、37间门店，西部地区门店数量未变化，北部地区门店数量增加了34间。

体育产业前景可期

9月2 日，国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》（以下简称《纲要》）提出，到2020年，建立与全面建成小康社会相适应的体育发展新机制。体育产业在实现高质量发展上取得新进展。到2035年，体育治理体系和治理能力实现现代化，体育产业更大更活更优，成为国民经济支柱性产业。到2050年，全面建成社会主义现代化体育强国，人民身体素养和健康水平、体育综合实力和国际影响力居于世界前列。

对此，渤海证券发布专题研报指出，《纲要》是继 2014 年国务院发布《46 号文》以来的又一重要纲领性文件，此次《纲要》的推出将对体育产业形成重磅利好，以全民健身为核心、以竞技体育为推动的战略将引发体育产业进入新一轮发展周期。

根据中国信息产业网数据显示，2018年全国体育产业总规模2.4万亿元，同比增长9.09％；实现增加值8,800亿元，同比增长12.82％。预计未来三年内行业整体将继续维持稳健的增长水平，体育产业增加值有望在2020年突破1万亿元，国内体育产业进入稳步增长期。

在体育消费方面，根据国家体育总局和国家发展改革委发布的《进一步促进体育消费的行动计划（2019—2020年）》，预计2019年底体育产业总规模将超2.6亿，到2020年全国体育产业总产值实现突破3万亿，体育消费总规模将达到1.5万亿元，人均体育消费支出占消费总支出的比重将显著上升。

9月2日、9月3日，受政策支持体育产业发展刺激，A股体育产业板块整体逆势大涨。其中9月3日，当代明诚、浙江广厦涨停，商赢环球、中信国安分别大涨7.25％、6.28％。

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