体育用品企业中期报告出炉 市场回暖明显

　　2014年，中国体育用品企业借体育产业新政东风走出低谷，走向复苏。2015年，政策红利依旧，各项国际赛事蜂拥而至，再加上体育用品行业涉足“互联网+”的大背景和全民健康意识的觉醒，体育用品行业进入稳步增长的态势。

　　8月伊始，安踏率先公布2015年上半年业绩公告，51.10亿元的营业收入和23.8亿元的毛利润创造历史新高。几天之后，连续三年亏损累计达31亿元的李宁公布上半年业绩公告，尽管整体依旧亏损2941万元，但这一数字同去年同期的5.86亿元亏损相比大幅收窄，而由于经营效率和有效的费用控制，李宁税前利润加折旧及摊销扭亏为盈，达2.6亿元。李宁的扭亏为盈，也标志着中国体育用品行业正式开启“黄金新十年”的序幕。

　　安踏：“百亿梦”近在眼前

　　8月10日，已坐稳国内体育用品企业头把交椅的安踏率先公布2015半年报。财报显示，报告期内安踏实现营业收入51.10亿元，同比上涨24.0%;毛利润上涨28.1%至23.82亿元;两者皆创下安踏成立以来新高。此外，安踏实现毛利率上涨1.5个百分点，达到46.6%，净利润额上涨20.2%至9.65亿元。

　　2015年上半年，安踏门店总数为7340家，较去年同期的7701家，较少了361家。其中安踏儿童体育用品系列店数量由去年同期的987家增加347家，至1334家;FILA专卖店数量由去年同期的441家增加103家，至544家。对此，安踏总裁郑捷表示，安踏过去半年在分销网络上重视对店铺质量的提升，而非简单注重数量;2015年下半年，预计安踏门店数量将维持上半年水平，除了普通安踏门店，安踏儿童门店将达1400至1500家，FILA门店将达550至600家。

　　分销网络的整合使安踏门店店效明显提升，这也帮助安踏解决了库存危机。2015年上半年，安踏平均存货周转日数为57天，较去年同期减少2天;平均应收、应付贸易账款周转日数分别较去年同期下降5天和27天，至33天和42天。“安踏的库存问题已经解决，现在我们的库存可以说是历史最好的时期。2015年我门采用控货制，虽然生意很好，但是我们还是比较保守，这么做就是为了控制库存。”安踏董事局主席丁世忠说。

　　在产品方面，安踏同样足够优秀。为了应对困扰体育用品行业许久的产品同质化问题，安踏持续加大在科技创新上的投入。2015年上半年，安踏在研发上投入占销售成本的5.2%，这一比例已经非常接近国际知名体育用品品牌;去年同期，这一数字为4.2%。巨大的投入也为安踏带来了丰厚的回报。安踏不仅拥有国内首家运动科学实验室，更通过实验室研发出超过60项国家级专利技术。目前，安踏已经拥有弹力胶、柔软柱、易弯折、能量环等19项顶尖跑步科技。2015年上半年，安踏也推出了第二代能量环科技跑鞋、第三代呼吸网科技跑鞋、双承科技跑鞋等科技产品，进一步提升了安踏产品的科技含量和附加值。

　　而对于产品营销而言，安踏签约的NBA球员克莱·汤普森不仅闪耀NBA总决赛赛场，更是一举夺下总冠军;此外安踏赞助的“草根跑者”陈盆滨穿着安踏challenge100跑鞋完成了100天100个马拉松的壮举。诸多成功的营销案例不仅增加了安踏品牌的曝光度与美誉度，更让安踏产品的专业性能得以彰显。

　　另一方面，7月31日北京携手张家口获得2022年冬季奥运会的举办资格。虽然暂时还未涉及冬季运动用品的生产，但作为中国冬季运动项目管理中心的合作伙伴，安踏早已将目光投向“3亿人”的冰雪市场。除此之外，安踏足球系列产品也会于近期问世，这无疑将会使安踏的产品线更为丰富。

　　安踏总裁郑捷曾在接受本刊采访时表示，在2015年成为国内首家营业额达到百亿的体育用品企业是安踏的重要目标之一。从半年报和各季度订货会数据来看，安踏的“百亿梦”已近在眼前。尽管如此，安踏距离丁世忠所说“在2020年超越耐克或阿迪达斯其中一家成为中国市场中的第二大体育用品品牌”仍有一定差距。

　　2014年，阿迪达斯在大中华地区实现营业收入18.11亿欧元，耐克则更是高达26.02亿美元。在越发利好的发展环境之下，耐克和阿迪达斯同样不会懈怠。据阿迪达斯最新公布的数据显示，2015年上半年，阿迪达斯在大中华地区实现营业收入11.61亿欧元，剔除汇率因素，较去年同期上涨20%。

　　李宁：是小米帮了李宁还是李宁帮了李宁

　　就在安踏发布半年报2天后，李宁公布了2015年上半年业绩公告。

　　财报显示，李宁在2015年上半年实现营业收入36.41亿元元，较去年同期的31.37亿元上涨16.1%;毛利润由去年同期的14.00亿上涨16.7%至16.34亿元;毛利率由去年同期的44.6%小幅增长至44.9%。此外，李宁在2015年上半年亏损2941万元，而在去年同期这一数字为5.86亿元。值得一提的是，李宁税息前利润加折旧及摊销(EBITDA)扭亏为盈，达2.6亿元。

　　业绩出现好转，李宁品牌旗下鞋服类产品贡献巨大。其中李宁牌鞋类上半年销售额达15.85亿元，同比增长21.4%，占李宁总收入的43.5%;服装销售额达到13.45亿元，同比增长12.5%，占李宁总收入的37%;除此之外，红双喜销售额也录得双位数增长，较去年同期增长10.4%达4.54亿元。品类方面，得益于联手美国漫威公司旗下电影《复仇者联盟》推出的多款产品，以及CBA联赛和NBA巨星德维恩·韦德的赞助，李宁篮球品类表现最为突出，销售额较去年同期增长43%。

　　零售渠道方面，李宁门店由去年同期的5671家增至5745家，这是李宁自2011年以来，门店数量首次出现净增长。其中低渗透率的中国南部及二三线城市成为李宁战略重点，上半年超过42%的新增门店位于中国南部地区。李宁本人表示，2015年李宁能够实现净增500个销售网点这一目标。

　　但同零售渠道的好转相比，李宁的库存危机仍需警惕。2015年上半年李宁库存价值13.6亿元，较去年同期减少了1.9亿元。但李宁在2015年上半年的平均存货周转期为109天，较2014年同期增加3天;平均应收、应付贸易款项周转期分别为64天和90天。

　　李宁业绩好转，拥抱“互联网+”功不可没。上半年，李宁电子商务销售在品牌营收占比上涨3.1%至7.0%。更值得关注的是，李宁同小米合作推出的搭载华米芯片的智能跑鞋。智能跑鞋除了可以及时采集数据，对跑者跑步状态进行检测外，更具备了互联网社交等互动内容。不仅如此，李宁还推出线下体验店，采用020销售模式，降低营销及渠道成本，将原本价格高昂的智能穿戴设备的定价降为199元和399元，堪称体育用品行业的“小米手机”。有业内人士笑称，一贯以大叔形象示人的李宁，这次走上了萌叔路线，年轻起来了。

　　与小米合作的背后，是李宁公司积极变革的信号。今年年初，李宁重掌公司帅印。上任之初，便制定了“重返增长和盈利轨道”的整体目标。为了达成这一目标，李宁本人不惜开通新浪微博，与年轻消费者进行更加亲密的互动。更为关键的是，8月8日，在李宁公司成立25周年之际，李宁宣布重拾“一切皆有可能”的口号，并宣布李宁未来将由体育装备提供商向“互联网+运动生活体验”提供商转变。

　　变革初显成效，李宁本人功不可没。在经历了不接地气的国外职业经理人之后，李宁本人执掌对公司而言至关重要。对此，李宁本人似乎也有同感。他在接受采访时表示：“CEO的人选目前并不是公司最紧急的事情。李宁公司目前最紧急的事情是让公司有正确的策略,并且走在正确的发展轨道之上。当然,我们也在全力寻找契合李宁公司要求的CEO人选。”由此可见，短期内李宁本人并不会退居二线。

　　不管是小米救了李宁，还是李宁救了李宁，作为中国体育用品行业的符号，李宁公司的扭亏为盈于中国体育用品行业、于中国体育产业而言，都是一桩喜事。

　　361°：奥运会带来的机遇

　　8月11日，361°公布了2015年上半年业绩报告。财报显示，361°在2015年上半年实现营业收入22.08亿元，较去年同期的20.90亿元增长5.6%;毛利润增长9.6%至9.11亿元;毛利率由去年同期的39.7%上涨至41.3%。此外，361°2015年上半年实现净利润2.70亿元，增幅达到22.3%。其中361°童装继续保持增长态势，上半年实现营业额2.33亿元，同比增长8.3%，占营业总额的10.3%。

　　渠道方面，截止2015年6月30日，361°门店总数为7404家，较去年同期相比增加264家;361°童装门店总数为2328家，较去年同期增加363家。

　　2015年，凭借着赞助对象中国游泳队、孙杨以及宁泽涛在2015喀山游泳世锦赛的出色表现，361°吸引了不少体育迷的目光。与此同时，361°也在“互联网+”的道路上积极探索。先是与百度合作，推出智能童鞋;后又与SmartMozo有限公司达成合作意向，以“中国唯一的国际性体育用品在线交易平台”为目标，希望在移动电商和垂直电商方面为用户提供更加便捷、集中和细分的产品选择。近日，361°又与乐视体育达成战略合作，宣布共同打造智能运动生态系统，全面拉开双方“在智能运动设备领域的部署大幕”。目前双方已启动技术团队的对接，据悉即将诞生的第一款新产品已进入设计研发阶段，将聚焦提升用户跑步运动体验方面。

　　361°上半年业绩并非完美。产品溢价能力不足让361°的增长趋势不如竞争对手来的凶猛。而由于只为中国游泳队提供出场和颁奖服装，与中国游泳队的合作，又很难直接反应在产品销售上。财报显示，尽管361°上半年平均营运资金周转天数下降29天，达到十分健康的46天，但平均存货周转天数同比增加3天至80天;平均应收、应付贸易款项周转期分别为149天和183天。另一组数据更耐人寻味：上半年361°内部设计团队将产品组合由高峰期每年订货会上推出1000种新款式大幅缩减至700款。对此，361°称公司希望集中投入更多时间于核心畅销产品线，包括跑步鞋、综合训练鞋及户外鞋系列。

　　尽管如此，即将到来的里约奥运会仍将是361°快速发展的一大机遇。在成为2016里约奥运会官方合作伙伴后，361°成为国内首家成为奥运会官方合作伙伴的体育用品企业。随着奥运会脚步的临近，361°在国内市场的认知度和美誉度将迎来大幅上涨，从而直接带动产品销售;与此同时，361°的海外战略也将因此获益。

　　而随着2022年冬奥会的举办权被北京和张家口获得，361°此前通过收购北欧专业户外品牌ONE WAY形成的冰雪项目专业积累得以彰显。2016的里约于361°是一大机遇，2022年的北京同样如此。

　　匹克：效率为王

　　8月13日，匹克公布2015年上半年业绩公告。财报显示，匹克2015年上半年实现营业收入13.80亿元，较去年同期的12.91亿元上涨6.9%;毛利润较去年同期上涨5.4%至5.23亿元;毛利率较去年同期下降0.5个百分点至37.9%。值得一提的是，匹克2015年上半年实现净利润1.76亿元，较去年同期增长45.5%。

　　坚持国际化定位的匹克在国际市场的表现一贯出色。2015年上半年，匹克在海外市场实现营收2.63亿元，占总销售额的19.1%。其中，亚洲、欧洲以及北美洲市场表现突出，分别占总体营业额的6.0%、5.0%和3.9%。尽管由于欧元兑美元贬值，欧洲市场总体营收下滑，导致匹克上半年海外市场营业收入下降9.6%，但匹克依然稳居中国体育用品品牌海外市场销售占比第一位。

　　专业化定位是匹克的第二个杀手锏。虽然七年来首次无缘NBA总决赛赛场，但这依然难以阻挡匹克连续第七年位居中国专业篮球鞋市场销量首位。2015年，匹克推出帕克三代、闪电二代、猛兽三代等专业篮球鞋，其中帕克三代更是深受海外专业媒体和球迷喜爱。除此之外，匹克近年来对于跑步市场的投入收到成效，“悦跑”系列和“箭雨”系列跑鞋得到了市场的认可。财报显示，匹克鞋类产品增幅明显，营业额较去年同期上涨16.4%至5.98亿元，展总营业额的43.3%;相比之下，服装类产品营业额涨幅较小，仅为0.5%。

　　匹克上半年净利润得以大幅度提高，得益于公司对于零售运营的整合和调整。运营效率趋于高效使得单点盈利水平稳步提升。截至6月30日，匹克门店总数为6011家，较去年同期仅增加了11家，但平均店效和坪效均有增长。其中店效较去年同期增长12%，坪效较去年同期增长16.7%。同时，匹克全国分销商数量较去年年底的88个增至91个。分销商数量的增加及分销商覆盖区域的优化，将使匹克在国内二三线城市市场渗透率及竞争力得以升级。随着分销商自有零售网点的增加，匹克整体营销网络的信息化管理也初步成型，未来针对市场的反应将更加迅速，研发、生产、销售将更具针对性，销售业绩有望进一步提升。

　　贵人鸟：产业生态链趋于成型

　　8月，贵人鸟也公布了2015年半年报。财报显示，贵人鸟2015年上半年实现营业收入10.17亿元，较去年同期上涨2.2%;毛利率增加5.57个百分点至46.1%;净利润上涨6.3%至1.74亿元。与此同时，贵人鸟经销商库存清理基本接近尾声。按照如此发展趋势，贵人鸟完成年初确定的全年实现销售收入20.50亿元的计划应当可以实现。

　　品类方面，贵人鸟上半年鞋类产品实现营业收入5.71亿元，同比上涨16.10%;服装类产品同比下滑13.04%至4.31亿元。

　　和去年刚刚入市的“青涩”相比，贵人鸟在今年上半年完成了业务转型，实现了平稳增长。2015年，贵人鸟确定体育产业生态圈战略后，先是持有虎扑股权，成立产业并购基金;后又收购足球经济BOY公司，与大体协及中体协合作进入学生市场;并联合虎扑成立体育产业基金动域资本，投资多个“互联网+”概念的智能运动项目。可以说，贵人鸟体育产业生态圈布局逐步完善，贵人鸟由“传统运动鞋服行业”向“以体育服饰用品制造为基础,多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的升级路径逐步清晰。

　　随着体育产业在我国的发展前景越发明亮，贵人鸟在体育产业生态圈的布局将获得更多红利。