探路者市盈率27倍市值75亿 领跑A股O2O服饰企业

　　商务部的统计数据显示，2013年，中国网络购物市场交易规模达1.85万亿元，占社会消费品零售总额的比重达7.8%。服饰作为网购渠道的核心品类，自然也搭上了高速增长的快车。2013年是服饰企业试水O2O元年，越来越多的传统品牌在O2O创新上有了实质性的推进。A股服饰企业中，探路者、美邦服饰、富安娜等走在了前面。

　　探路者是国内最大的户外用品企业之一，其户外服装及鞋等装备在过去7年都保持着超过30%的增长率，2013年实现销售收入14.4亿元。但随着越来越多国内外户外品牌的进入，行业竞争加剧，探路者收入增长速度开始下滑。为此，其开始从单一的户外产品提供商向“商品+服务”户外旅行综合服务提供商转变。

　　在今年的门店升级改造中，探路者把门店功能从销售转化为综合服务，开辟专区供户外领队互动交流和出发地驴友们集结。当然，线下实体店还可以为用户提供其他销售和服务，最终与线上户外旅行信息、户外社区交流及金融服务等一站式的综合服务形成闭环，不断增强用户的黏性，实现户外活动服务提供商、户外爱好者和户外旅行综合服务平台的三方共赢。

　　其投资持股21.22%的新加坡上市企业ASIatravel的旅行产品服务已覆盖新加坡、马来西亚、菲律宾、中国等17 个国家和地区，可提供14 种主要货币的在线支付，探路者本次投资的目的是吸取其在户外旅行服务方面的经验和后台信息技术优势，拓展海外旅行服务市场，加快其户外出行服务平台战略的实施进程。

　　目前，国内户外用品人均销售额不到欧盟的 1/30，同时，参与户外活动人群比例也很低，随着个性化深度体验式旅行的发展，潜在户外消费人群增长潜力巨大但不可忽略的是国内外户外品牌林立的竞争态势，在天猫中搜寻户外用品，仅冲锋衣就有多达200个品牌。探路者如何借助其O2O模式从激烈竞争中脱颖而出，应是下一步公司管理层关注的重点。探路者目前市盈率27.89倍，总市值75亿元。

　　传统品牌企业希望借力O2O东风，仍面临着几大问题：首先，网购价格低廉、性价比高，对于服饰网络渠道快速崛起的作用不言而喻，至今，近50%的用户考虑网购消费的第一因素仍然是价格因素，但也正因如此，整个行业的发展也陷入了线上线下各自为营、线下被动的高价与牺牲利润的线上低价恶性循环中。其次，综合电商平台掌握话语权，竞争品牌繁多且分散。此外，纯电商服饰品牌轻资产化，而传统品牌却具有相对高的库存率，且自身供应链管理水平稍嫌不足。